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     據(jù)期貨日?qǐng)?bào)報(bào)道，短期玉米價(jià)格仍有下行可能
　　
　　前期東北玉米主產(chǎn)區(qū)大部分地區(qū)的降雪天氣，嚴(yán)重影響了企業(yè)的收購(gòu)活動(dòng)，新糧上市量少，使得多數(shù)企業(yè)不得不提價(jià)促收，造成了玉米價(jià)格回暖的假象。近日，隨著天氣情況的好轉(zhuǎn)，新糧上市速度明顯加快。雖然近年來(lái)農(nóng)戶惜售心理不斷增強(qiáng)，但整體而言，大多數(shù)種植戶“收糧即賣(mài)”的傳統(tǒng)售糧習(xí)慣仍然沒(méi)有本質(zhì)上的改變，這意味著傳統(tǒng)新糧上市高峰期不可避免，惜售心理、惡劣天氣只是延遲了高峰期的時(shí)間點(diǎn)。后期在天氣配合條件下，東北產(chǎn)區(qū)首次售糧潮將來(lái)襲，玉米價(jià)格將承壓。

　　下游消費(fèi)方面，玉米面臨季節(jié)性的飼用消費(fèi)淡季。從數(shù)據(jù)看，當(dāng)前生豬存欄量仍處于高位，但一般而言，該種狀態(tài)在11月份之后將會(huì)改變，因傳統(tǒng)的春節(jié)消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，生豬存欄數(shù)量將出現(xiàn)明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，往年從12月份開(kāi)始，生豬存欄量均從高位回落，同時(shí)，配合飼料和混合飼料的產(chǎn)量也出現(xiàn)大幅減少，意味著后期玉米的飼用消費(fèi)將出現(xiàn)較大幅度萎縮。深加工方面，由于庫(kù)存回升，產(chǎn)品進(jìn)入消費(fèi)淡季，平均虧損額度重新擴(kuò)大。中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前淀粉加工企業(yè)平均虧損水平擴(kuò)大至224元/噸，酒精企業(yè)平均虧損228元/噸。
　　
　　玉米價(jià)格長(zhǎng)期上漲格局不變
　　
　　玉米庫(kù)存消費(fèi)比繼續(xù)下降，CBOT玉米難回低價(jià)時(shí)代

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告中，雖然單產(chǎn)數(shù)據(jù)略微上調(diào)，進(jìn)口增加，使得總供應(yīng)水平較10月報(bào)告提高，但是庫(kù)存消費(fèi)比仍僅為5.25%，繼續(xù)處于歷史低位水平。報(bào)告中進(jìn)口量激增至1億蒲式耳，這是1960年以來(lái)都沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的，除了美玉米價(jià)格因素外，更多的還是反應(yīng)了國(guó)內(nèi)的供不應(yīng)求。美國(guó)玉米價(jià)格在新糧上市時(shí)承壓階段性回落，之后隨著時(shí)間的推移，供需缺口問(wèn)題將迅速暴露，價(jià)格上漲是必然的選擇。

　　國(guó)內(nèi)玉米供需格局將再次惡化

　　播種面積增無(wú)可增，增產(chǎn)壓力越來(lái)越大。連續(xù)兩年面積增幅均超10%的黑龍江地區(qū)目前有條件改種的農(nóng)戶基本都改種完畢，剩下的耕地在客觀條件上改種可能性不大。若面積不能繼續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)種植年份一旦有天氣、病蟲(chóng)災(zāi)害影響到單產(chǎn)水平，都將直接對(duì)供應(yīng)構(gòu)成威脅。

　　我國(guó)居民生活水平逐年提高，飼用消費(fèi)的增長(zhǎng)是剛性的，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好只能使增長(zhǎng)速度降低，但不會(huì)改變“剛性增長(zhǎng)”的主基調(diào)。

　　深加工行業(yè)目前或許已經(jīng)行至差無(wú)可差的境地。美國(guó)玉米遭遇干旱大幅減產(chǎn)，直接導(dǎo)致全球玉米供需趨緊，這將使下游深加工產(chǎn)品價(jià)格上漲，我國(guó)深加工企業(yè)特別是出口企業(yè)將從中受益。同時(shí)，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，白糖增產(chǎn)周期結(jié)束的可能性都將助推深加工行業(yè)回暖。
　　種植成本逐年剛性增長(zhǎng)助推價(jià)格。今年產(chǎn)區(qū)調(diào)研結(jié)果顯示，人工、租地以及農(nóng)藥費(fèi)用繼續(xù)推升種植成本提高超過(guò)10%。
　　
　　新糧上市高峰壓力釋放后，迎來(lái)買(mǎi)入良機(jī)
　　
　　玉米期價(jià)自10月初開(kāi)始的反彈主要由收儲(chǔ)炒作推動(dòng)，并無(wú)基本面支撐?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一直維持弱勢(shì)，并無(wú)明顯改觀。后期天氣條件轉(zhuǎn)好后，東北玉米主產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)節(jié)前首次售糧高峰，現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步下跌，本就缺乏基本面支撐的連盤(pán)玉米期貨價(jià)格更加有回落修正的需求。售糧壓力釋放后，市場(chǎng)將重回供需基本面，而未來(lái)國(guó)內(nèi)外玉米市場(chǎng)供需繼續(xù)偏緊，價(jià)格長(zhǎng)期上漲格局不變。售糧高峰帶來(lái)的階段性價(jià)格低點(diǎn)將是全年布局買(mǎi)入的良機(jī)。