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　　本報記者 葉青 北京報道

　　國內(nèi)需求旺盛 南北半球減產(chǎn)共振

　　“自今年2月份起，隨著資金開始從化工品向價格洼地的農(nóng)產(chǎn)品(11.47,0.45,4.08%)轉(zhuǎn)移，豆粕良好的現(xiàn)貨需求，加上庫存緊張，使它成為農(nóng)產(chǎn)品的明星，備受資金青睞。”布瑞克農(nóng)業(yè)林國發(fā)接受《華夏時報(微博)》記者采訪時表示，2月中旬豆粕主力1209在3000點(diǎn)回調(diào)確認(rèn)后，開始強(qiáng)勢上漲，快速地越過各整數(shù)關(guān)口，伴隨著多空分歧的加大成交量及持倉量也在不斷擴(kuò)張。

　　截至3月31日，CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，大型投機(jī)客連續(xù)第8周增持CBOT大豆期貨及期權(quán)的凈多頭倉位，使得大豆凈多倉自2010年5月以來首度超過玉米凈多倉。

　　主產(chǎn)國大幅減產(chǎn)

　　根據(jù)最新公布的美國農(nóng)業(yè)部2012年度美豆種植面積顯示，預(yù)測2012年美國大豆種植面積為7390萬英畝，較上年下降1%，較2010年下降5%。與2011年相比，除伊利諾伊州、北達(dá)科他州、南達(dá)科他州和威斯康星州外的玉米種植帶和大平原地區(qū)，大豆播種面積均有所下降。

　　眾所周知，種植收益歷來是大豆玉米爭地考慮的關(guān)鍵因素，目前種植玉米的凈收益較大豆已經(jīng)高出 95美元/公頃，雖然略低于去年同期 140 美元的差值，但仍遠(yuǎn)高于近幾年度，因而正如市場所預(yù)期的本年度大豆播種面積增長可能性極小，美國玉米在春季播種面積中將成為贏家。

　　而這一點(diǎn)也可以從最新公布的數(shù)據(jù)得到驗(yàn)證，2012年美國玉米種植面積為9590萬英畝，較上年增加4%，較2009年增加9%。如能達(dá)到預(yù)測水平，那么這將是1937年以來的次高水平，1937年種植面積為創(chuàng)紀(jì)錄的9720萬英畝。

　　對于大豆種植面積的減少，林國發(fā)認(rèn)為，其原因是由于在2011年度全球大豆產(chǎn)量減產(chǎn)的情況下，價格漲幅仍比其他農(nóng)產(chǎn)品小。豆類價格漲幅偏少，使得其種植效益方面明顯落后于其他作物。反觀國內(nèi)大豆種植效益也明顯低于其他作物。國內(nèi)方面，去年大豆單產(chǎn)下降，種植成本增加的影響，大豆種植純利潤在100元/畝左右，單產(chǎn)偏低的地方甚至出現(xiàn)虧損。

　　而玉米普遍種植凈收益在300-400元/畝，高產(chǎn)田甚至達(dá)到700元/畝。大豆與玉米爭地明顯處于劣勢。

　　據(jù)記者了解，除種植收益比對大豆產(chǎn)量有影響外，干旱天氣的影響也是引發(fā)本年度全球大豆供給偏緊的因素之一。上海中期農(nóng)產(chǎn)品分析師鄧寧寧認(rèn)為， 在市場預(yù)期美新豆種植面積增加，能緩解供給緊張格局落空后，對于大豆庫存數(shù)據(jù)的利空因素進(jìn)一步被弱化。由于當(dāng)前南美大豆預(yù)售已過大半，3月份后市場需求將轉(zhuǎn)移至北半球大豆種植意愿上來。

　　她同時認(rèn)為，在本年度大豆供給偏緊格局已定的情況下，二季度美豆即將進(jìn)入種植、生長關(guān)鍵期，市場仍不乏天氣等因素的炒作，豆類基本面消息仍潛在利多。雖國內(nèi)豆類進(jìn)口量逐步增加，供給上會有階段性增加，但在進(jìn)口成本攀升支撐下，國內(nèi)豆類價格仍將穩(wěn)中趨強(qiáng)，跟隨外盤呈現(xiàn)震蕩上行走勢。

　　中國需求依然強(qiáng)勁

　　從跟船統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月國內(nèi)大豆排船，本年度累計進(jìn)口量為 2324 萬噸，同比增加5.2%，從進(jìn)口量上來看，中國需求并沒有出現(xiàn)任何衰減的跡象。因此，國內(nèi)目前進(jìn)口總量并未發(fā)現(xiàn)減少，而是進(jìn)口量中南美大豆比例有所提高，中國買盤只是在結(jié)構(gòu)上有所變化，總量并沒有變化。

　　同時根據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來考慮，目前國內(nèi)壓榨產(chǎn)能過剩情況嚴(yán)重，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來講，產(chǎn)能過剩企業(yè)由于競爭必然以壓低行業(yè)利潤為代價，即降低壓榨利潤。原料總需求反而隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張而繼續(xù)保持增加，上年度也曾出現(xiàn)油廠近 8個月的虧損階段，但進(jìn)口總量并沒有受到影響。

　　林國發(fā)認(rèn)為，去年四季度末，由于美豆進(jìn)口壓榨處于虧損，國內(nèi)生豬存欄及禽類存欄偏大且飼料需求旺盛的影響，同時豆粕又為飼料的重要組成部分，去年12月份豆粕現(xiàn)貨價格開始企穩(wěn)。而油廠由于壓榨虧損，減少了壓榨量，開始去庫存。恰好豆粕前期的超跌加上現(xiàn)貨需求旺盛，使其成為了豆類反彈先鋒。第一波反彈一直持續(xù)到1月上旬，1月中旬受限于3000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，出現(xiàn)回落。

　　他同時認(rèn)為，春節(jié)過后，我國生豬及禽類存欄持續(xù)增加，加快了豆粕的去庫存，良好的現(xiàn)貨需求，加上價格上漲順利向下傳導(dǎo)，以及當(dāng)時油脂類庫存偏大，油廠無法通過提高豆油價格實(shí)現(xiàn)利潤的均衡，而豆粕庫存偏少，需求良好，豆粕成為了挺價銷售的主要對象?？傮w來講春節(jié)過后豆粕成交良好，庫存開始緊張，并在美豆持續(xù)走高的推動下，豆粕現(xiàn)貨期貨持續(xù)上漲。

　　從國內(nèi)來看，自清明節(jié)小長假前2周，連豆一1205合約相對主力合約1209上漲39元每噸。新湖期貨季宇認(rèn)為，受主力移倉以及清明小長假臨近影響，大豆整體減倉，但兩周來大豆減倉幅度相對大連其他品種幅度相對較小，以3月30日成交變化為例，30日持倉變化圖中，大豆品種減倉幅度僅為2.35%遠(yuǎn)小于其他農(nóng)產(chǎn)品品種，如變化最大的豆粕，變化幅度為10.9%及豆油的3.82%以及大連品種整體減倉幅度6.11%。

　　從會員持倉來看，即3月26日中糧系和國投期貨現(xiàn)貨資金撤離后。多頭永安國泰第二日也跟隨小幅撤離，隨后長江、南華、匯鑫、格林等公司集體發(fā)力但連續(xù)兩日多頭資金增幅明顯小于空頭。按照避險需求正常狀況下多空頭在長假前期都會有離場避嫌需求，但3月最后交易日30日持倉變化卻異于往常，空頭前20名公司均有小幅減倉，而多頭在多數(shù)公司均有一定幅度的增倉，而良運(yùn)期貨增倉尤其明顯，預(yù)示這股投機(jī)資金對小長假以后的上漲行情充滿信心。